वर्ष 2022 में कुछ अभूतपूर्व घटनाएँ देखी गईं। जबकि दुनिया Covid -19 के कारण पैदा हुए व्यवधानों से बाहर आ रही थी, Russian Ukraine War की शुरुआत के साथ – साथ अन्य आर्थिक प्रतिकूलताओं के कारण कमोडिटी की कीमतों में वृद्धि हुई, जिससे दुनिया भर में वित्तीय बाजारों में अस्थिरता पैदा हो गई।
कई विकसित देशों ने कई दशकों की उच्च मुद्रास्फीति दर को छू लिया है, जिससे उनके Central Banks को मुद्रास्फीति – लक्ष्यित मौद्रिक नीति अपनाने के लिए मजबूर होना पड़ा है, जिससे आक्रामक दर वृद्धि चक्र शुरू हो गया है। नतीजतन, वैश्विक स्तर पर Interest दरें बढ़ गई हैं और अधिकांश मुद्राएं और भी अधिक अस्थिर हो गई हैं।
घर वापस जाएँ तो स्थिति बहुत अलग नहीं है। Reserve Bank of India (RBI) ने मई 2022 के बाद से Repo Rate जिस दर पर Banks, Central Bank से उधार लेते हैं – चार बार बढ़ा दी है, और उम्मीद है कि विराम लेने से पहले नीतिगत दरों में और बढ़ोतरी होगी। इस पृष्ठभूमि में, Fixed Deposit (FD) दरें थोड़ी बढ़ गई हैं। ऐसे में सवाल उठता है कि क्या बढ़ती दरों का फायदा उठाने के लिए FD में निवेश करना चाहिए? या क्या Debt Fund एक बेहतर विकल्प हैं, क्योंकि कई लोगों का मानना है कि Interest दरें अपने चरम के करीब हैं? या फिर Corporate Bond में निवेश करना बेहतर है?
आइए विभिन्न निश्चित – आय खंडों की स्थिति और अधिकतम लाभ प्राप्त करने के लिए आपको किस रणनीति का पालन करना चाहिए, उस पर एक नज़र डालें।
Debt Fund
आइए Debt Fund से शुरुआत करते हैं। RBI पिछले वर्ष से दरें बढ़ा रहा है और System तरलता कम कर रहा है, जिससे परिपक्वता अवधि में पैदावार बढ़ रही है। इसका नमूना लें: पिछले पांच महीनों में, Repo Rate 190 Basis Point (BPS) बढ़ाकर 5.9 प्रतिशत कर दी गई है, जबकि बेंचमार्क 10-वर्षीय G Sec उपज 160 BPS बढ़कर 7.4 प्रतिशत हो गई है।
तदनुसार, पिछले वर्ष में, Debt Fund ने अच्छा प्रदर्शन नहीं किया है, क्योंकि उन्होंने अपनी Holdings की कीमतों में गिरावट देखी है; क्योंकि, जब Interest दरें बढ़ती हैं, तो Bond की कीमतें गिर जाती हैं और चूंकि Debt Mutual Fund (एमएफ) को रोजाना बाजार में अपनी Net Asset Value (NAV) अंकित करने की आवश्यकता होती है, Bond की कीमतों में गिरावट के साथ, NAV पर भी असर पड़ता है।
Trust Mutual Fund के सीईओ संदीप बागला कहते हैं,
”Debt Fund से निवेशकों ने इस Calendar वर्ष में लगभग 2 लाख करोड़ रुपये निकाले हैं और रिटर्न ज्यादातर सकारात्मक रहा है – 3-4 प्रतिशत वार्षिक।”
तो, क्या Debt Fund में निवेश करने का यह अच्छा समय है? “हम उन Fund में निवेश की सिफारिश कर रहे हैं जिनकी रोल-डाउन या पोर्टफोलियो परिपक्वता दो साल या उससे कम है। यह बहुत संभव है कि मुद्रास्फीति स्थिर बनी रहे और पैदावार लंबे समय तक ऊंची बनी रहे। इस बिंदु पर, हम लंबी अवधि के Fund को केवल 5-10 प्रतिशत, लिक्विड/मनी मार्केट Fund को लगभग 25 प्रतिशत और अल्पकालिक Fund या BPSU (Banking and PSU) Debt Fund को लगभग 65 प्रतिशत की सलाह देंगे। दो साल से कम की रोल-डाउन परिपक्वता के साथ, ”बागला कहते हैं।
इसी तरह, यदि आपके पास मध्यम अवधि (चार-छह वर्ष) का क्षितिज है, तो रिटर्न में अल्पकालिक उतार-चढ़ाव पर ध्यान न दें और कर-पश्चात रिटर्न पर ध्यान दें, तो Debt Fund का एक वर्ग, जिसे टारगेट मैच्योरिटी Fund कहा जाता है, अधिक स्कोर करता है। FD. “टार्गेट मैच्योरिटी Fund चार से छह साल की परिपक्वता पर 7-7.25 प्रतिशत की सीमा में पैदावार (शुद्ध वाईटीएम) प्रदान करते हैं।
वे मुख्य रूप से सरकारी प्रतिभूतियों, पीएसयू Bond और राज्य विकास ऋण (एसडीएल) में निवेश करते हैं, और योजना की परिपक्वता तक उपकरण रखे जाते हैं। अगर कोई इन्हें ओपन एंडेड फिक्स्ड मैच्योरिटी प्लान (एफएमपी) की तरह मानता है तो ये एक अच्छा निवेश विकल्प हैं,” आलोक अग्रवाल, मुख्य अनुसंधान अधिकारी, बजाज कैपिटल लिमिटेड कहते हैं।
Corporate Bond
अब Corporate Bond के लिए. सीधे Bond में निवेश करते समय, किसी को Interest दर चक्र और प्रतिभूतियों की परिपक्वता का ध्यान रखना होगा, क्योंकि Interest दर और Bond की कीमतें विपरीत रूप से सहसंबद्ध होती हैं। उदाहरण के लिए, यदि आप 10 प्रतिशत Interest दर वाला दीर्घकालिक Bond रखते हैं और दर 12 प्रतिशत तक बढ़ जाती है, तो आपके Bond का मूल्य कम हो जाएगा।
Bond की कीमत में बदलाव Interest दर में उतार-चढ़ाव पर आधारित होता है। Bond की अवधि जितनी लंबी होगी, Bond की कीमत पर प्रभाव उतना अधिक होगा। लेकिन, यदि आप निवेशित रहते हैं, तो कार्यकाल के अंत में आपको वह कूपन दर मिलेगी जो Bond खरीदते समय लॉक की गई थी।
वर्तमान में, Interest दरों में वृद्धि के साथ, Corporate Bond FD (एक-तीन साल की अवधि के लिए 5-6 प्रतिशत) की तुलना में बहुत अधिक दर (13 प्रतिशत तक) की पेशकश कर रहे हैं। BondsIndia.com के संस्थापक Ankit Gupta कहते हैं
“निश्चित-आय श्रेणी में कॉरपोरेट Bond निवेश के लिए सबसे अच्छे विकल्पों में से एक हैं। वर्तमान में… शीर्ष प्रदर्शन करने वाले कॉरपोरेट Bond [हैं]… 10.50 प्रतिशत की उपज के साथ मुथूट फिनकॉर्प (उपऋण); इंडियाबुल्स हाउसिंग फाइनेंस लिमिटेड (असुरक्षित) 14.25 प्रतिशत की उपज के साथ; और पीरामल कैपिटल एंड हाउसिंग फाइनेंस लिमिटेड (सुरक्षित) 11.4 प्रतिशत उपज के साथ,
For more such updates, Follow Paisa Gyaan.
